2005年我们靠投资什么来充实我们的钱袋———放弃单打一的模式，做一个合适的投资组合。在这个组合中应该有一部分用来作保本投资，另一部分获取稳健的收益，也许还可以有一部分以高风险为代价博取更高的收益———这就是我们所说的理财。2005年宏观经济格局中哪些变化会影响我们的生活？我们不可能给你智慧，也不可能给你眼光，只是希望在你前瞻性地发现被市场忽略的潜在投资热点时能给你提供一点点帮助。

 
　　新的一年，美元是否续唱“低”调？非美币种是否还有机可乘？宏观政策对美元走势何去何从？看多欧元是否面临深度套牢风险？以上问题成为各国政府、投资者的聚焦所在。

　　中国光大银行总行营业部外汇交易中心处长李鞠民认为，2005年宏观经济政策对外汇走势的影响主要表现在以下方面。第一，现阶段美国的巨额双赤字何去何从？预计会在相当程度上对市场产生主导影响。美国的巨额贸易赤字奠定了美联储和财政部在2004年采取了弱市美元导向。

　　上周五，美联储主席格林斯潘曾表示，美国贸易赤字已缩窄并直接带动了美元在近期出现反弹。但整体上看，短期内将目前占美国GDP5%以上的巨额收支缺口控制在理想范围内，达到从根本上消除对于美元汇率的长线压力，恐怕并非一蹴而就。

　　第二，美联储关于美元的升息幅度也是投资者的关注焦点。自2004年6月，美联储持续对美元保持稳健的升息节奏，美元利率从40年来的最低点1.0%回升到目前的2.5%，今后美元是否延续以往的升息节奏成为左右美元汇率的又一关键因素。

　　第三，美、欧、日三大经济实体货币政策相互较力的结果如何？纵观最近三年的国际外汇市场走势，美元的长期贬值与美联储默许的美元弱市导向如出一辙。2004年欧元区和日本反对美元贬值的呼声日益高涨，三大经济实体之间出于自身经济发展需求所采取的汇率政策的分歧日益明显。三大经济实体的货币政策也在一定程度上决定美元是否续唱“低”调。

　　第四，美国股、债市在2005年的具体表现。美国股、债市的具体表现将直接影响到美国资本市场的整体规模以及美元的整体需求规模。在现有市场运行相对平淡的态势下，短期内美元还难以从中获得实质性的支持。

　　第五，人民币升值预期。无论是对人民币升值还是人民币汇率改革，在目前情况下都不宜有太多预期或急于动手。

　　此外，国际炒家2004年在石油斩获颇丰，2004年底，一些国际炒家从石油市场中抽身后迅速转入汇市，在相当程度上带动欧元汇率大幅飙升。2005年国际炒家的进一步动向值得投资者密切关注。

　　密切关注非美币种行情的演变

　　不少投资者在2004年汇市上有所斩获，2005年汇市是否能继续对投资者“投之以桃”呢？中国光大银行总行营业部外汇交易中心处长李鞠民表示，对于投资者而言，明确当前市场的操作波段并采用合理的交易思路是关键所在。

　　至于全年美元是大举反弹，还是延续长线跌势？到目前仍存在相当大的变数。2005年初因非美货币全线回调导致相当多的投资者“损失惨重”，在当前的非美货币回调中，投资者最好采取谨慎的短线和中线交易相结合的思路，控制好每一笔交易中的资金仓位，不宜在过长时间持有非美货币。

　　今后一段时间内，投资者应密切关注非美货币行情的演变，无论是横盘震荡还是进一步的深幅回调，在非美货币真正显现向上突破迹象之前，都应该维持短线或中线抢反弹的思路。

　　一旦非美货币在一段时间后选择了向上突破，并重演2004年10月行情，投资者依然可以按照2004年当时的操作手法大胆介入。仅从目前情况看，无论是基本面还是技术面，都不宜过早做出对于全年走势的判断。

　　主要币种投资技巧

　　欧元：作为非美货币的领头羊，2005年的表现在相当程度上好于其他主要货币，尤其是欧系货币的整体走向。过去三年来，欧元的持续上升一直得益于美元的长期弱市导向。2005年投资者应继续高度关注宏观经济政策面对欧元及欧系货币的影响，同时不可忽视欧元区利率和就业两方面的数据。

　　英镑：英镑身处欧系货币中，由于英国自身经济和地区的差异性导致英镑与欧元并非完全吻合的走势。2004年在大方向相同的情况下，英镑甚至走出与欧元此消彼长的格局。英镑利率及消费等相关经济数据是投资者的操作依据。

　　日元：作为政策导向性极强的货币，投资者当然不可忽视日本央行对日元走势的态度。当前的日元尚不足以引发日本政府对日元出手干预的举措，但当日元汇率接近或跌穿100点时，干预威胁有可能成为市场主导。

　　澳元：主要取决日本资金的最终走向。以日本资金为主导的澳洲汇市很大程度上决定了澳元的未来走势。一旦出现大批日本资金回流迹象，澳元也将出现大的波动。